3月23日，诺诚健华发布年业绩报告，首次公布了多项产品管线最新临床数据，显示出其在自主创新和市场前景等方面的出色表现。报告发出后，中信证券发布研报，认为诺诚健华多款药物在血液瘤、实体瘤和自免领域取得积极进展，不断完善公司适应症布局。公司继续推进研发创新靶点新药，公司管线厚度不断扩宽，市场空间广阔且竞争优势明显，对诺诚健华维持“买入”评级。
奥布替尼新适应症快速推进，有望实现持续放量。奥布替尼出海渤健，探索新适应症，积极拓展自免蓝海。研发持续加码，全面布局肿瘤和自身免疫疾病领域。多里程碑事件有望年陆续落地，创新研发进入快车道。
奥布替尼r/rCLL/SLL和r/rMCL适应症年底成功获批上市，r/rWM适应症已提交NDA，r/rMZL适应症预计年中提交NDA，将持续丰富奥布替尼的适应症范围。此外，CLL/SLL、MCL、MCD亚型DLBCL三个一线治疗已推进到III期临床试验，有望持续拓展血液瘤市场。
美国r/rMCL注册性II期试验将于本年完成招募，此前已被认定为突破性疗法，海外上市可期。
奥布替尼探索新适应症，积极拓展自免蓝海。目前正在推进全球II期试验。奥布替尼国内SLE适应症II期临床已于年底完成，口服安全性和耐受性良好，奥布替尼50mg、80mg和mg/qd，12周SRI-4（SLE应答者指数4）的应答率分别为37.5%、50.0%、61.5%和64.3%，有望成为第一种控制SLE患者疾病活性的BTK抑制剂。年1月，奥布替尼治疗视神经脊髓炎谱系疾病（NMOSD）已获批开展国内II期临床；2月，国内II期临床治疗原发免疫性血小板减少症（ITP）完成首例给药。奥布替尼正在快速布局自身免疫的蓝海领域。
研发持续加码，全面布局肿瘤和自身免疫疾病领域。公司年研发费用7.22亿元，同比增长79.15%，主要增加了向Incyte的首付款万美元。截至年报公布日，公司共有6项注册性试验、10个正处于临床阶段的药物，在全球范围正在进行超过30项试验，另外有4至5项处于IND准备阶段的候选药物，其中：1）pan-FGFR抑制剂ICP-在头颈癌中观察到抗肿瘤活性，ORR达到33.3%；20mg剂量对胆管癌显示初步疗效，ORR达到60%。2）第二代TRK抑制剂ICP-在I期剂量递增中疗效优秀，5名NTRK融合患者有4名实现PR。3）引进Incyte的CD19单抗Tafasitamab，目前已在博鳌获批，第一例处方将很快落地，3月桥接试验IND申请获受理，继续完善公司国内血液瘤市场的布局。4）新披露与康诺亚合作的抗趋化因子受体8（CCR8）单克隆抗体ICP-B05，预计年二季度提交IND。
多里程碑事件有望年陆续落地，创新研发进入快车道。1）奥布替尼：预计年上半年提交国内r/rMZL适应症NDA，年内完成美国r/rMCL注册性II期试验招募，全球范围内持续进行MS患者入组；2）Tafasitamab：今年内提交香港、澳门、大湾区的上市申请，并在国内开展桥接试验；3）ICP-（pan-FGFR）：计划今年内开展胆管癌的注册性试验，对头颈癌开展PoC临床试验，完成美国和全球针对实体瘤的I期临床试验；4）ICP-（NTRK）：
今年内在国内开展针对NTRK融合实体瘤的注册性试验，并完成美国I期临床的首位患者入组；5）ICP-（SHP2）：今年内在中国开展II期临床试验；6）ICP-（TYK2）：3月已获CDE批准临床，计划今年内启动I期临床试验；7）CD3/CD20：计划今年上半年启动I期临床；8）持续扩充管线，计划年内提交2个新的血液瘤IND和1-2个新的实体瘤IND，并且有2-3款实体瘤产品进入I期临床。
中信证券认为，公司奥布替尼商业化首个完整年度商业化情况较好，进入医保目录与新适应症拓展将推动奥布替尼增大患者覆盖面，有望加快进院放量；奥布替尼在自免领域拥有FIC潜力，空间巨大。参考年年报业绩，暂不考虑年潜在里程碑收入，预计年研发投入将持续加大，调整//年净利润预测为-0.65亿/-11.60亿/-4.50亿元（原预测为1.33亿/-9.75亿/-3.45亿元）。使用绝对估值法，通过DCF模型测算得出公司合理股权价值为.62亿港元，对应目标价19港元，维持“买入”评级。