受制环境和基本面 铜价将维持弱势
摘要：受制于宏观环境和基本面，铜价维持弱势5月，铜价稳步下行，伦铜跌幅约9%，沪铜指数最低跌至54622元，跌幅超5%。央行降准不改铜价下行趋势希腊当前形势对市场的主要影响分析如下：欧洲央行确认暂停对部分希腊银行再融资，希腊银行出现挤兑现象的可能性高，希腊人民不断提取存款。市场对欧元区经济发展和债务问题的担忧加剧，投资者纷纷撤出风险资
受制于宏观环境和基本面，铜价维持弱势
5月，铜价稳步下行，伦铜跌幅约9%，沪铜指数最低跌至54622元，跌幅超5%。希腊*局不稳导致欧元区债务问题再次陷入困境，中国降低金融机构存款准备金率也未能改变铜价的下行趋势。现货市场，因铜价下跌，冶炼厂有所惜售，铜材企业有补库需求但比较谨慎。
央行降准不改铜价下行趋势
#re# 希腊当前形势对市场的主要影响分析如下：欧洲央行确认暂停对部分希腊银行再融资，希腊银行出现挤兑现象的可能性高，希腊人民不断提取存款。此外，希腊违约的可能性增加，西班牙、意大利等国的国债收益率受到波及出现上升，西班牙意大利银行评级被调降，后期或将有更多欧元区银行评级被调降。市场对欧元区经济发展和债务问题的担忧加剧，投资者纷纷撤出风险资产市场，铜价承压，预计欧债问题还将继续扰动金融市场，铜价将维持弱势。
近期，央行下调存款准备金率并未改变铜价走软的趋势，因为目前中国经济增速放缓的最主要原因是有效需求疲弱，而非资金紧张。铜市消费受宏观经济的影响走弱，企业新订单情况不理想，投入新资金的意愿降低，在这样的情况央行降准对铜市效果有限。
冶炼厂惜售，下游补库谨慎
随着铜价下行，现货升水上升。冶炼厂低价惜售，坚持高升水报价，一些贸易商由于进行了保值，出货相对积极。下游铜材企业补库意愿有所恢复，但态度依然谨慎，订单情况良好的铜材生产企业补库意愿相对高，逢低补库降低原料成本。
从SMM和我们的调研结果来看，铜杆线企业开工率在传统旺季中未见起色，主要受到房地产行业持续严控及电力建设放缓的影响。4月铜板带箔企业开工率与前月持平，主要是因为终端需求行业如电子、家电、装饰等行业的内外销市场环境没发生根本性好转，整体消费依然疲弱。随着铜板带箔消费淡季的逐渐来临，新增订单数量有限，企业备库谨慎。
#ad# 终端用铜方面，17日国家出台节能推广*策，将对节能家电进行财*补贴，这对景气度下滑明显的家电行业将起到一定的缓解作用，但难以改变家电行业有效需求减弱的局面。
综上所述，铜价经历大幅快速下跌后有反弹的要求，但受制于宏观环境不稳和基本面表现一般，铜价将维持弱势。预计伦铜将在美元区间内波动。因冶炼厂出货意愿减弱而下游在此价位有采购补库的意愿，沪铜将围绕55000元一线整理。
>> 超级主力最新持仓 高管增减持股一览 一旦大盘站稳，最具潜力的十大牛股
